美联储加息理由减弱？美国非农数据或被大幅下修50万

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清一色财经8月23日讯过去一年多，为了遏制高通胀，美联储将联邦基金利率上调至22年以来的最高水平，强劲的就业数据是美联储敢于如此激进的底气。而即将公布的一份报告或令美国非农就业数据被大幅下修50万，这意味着美联储的加息理由可能会有所减弱。

美国劳工部将于周三公布最新就业和工资普查（QCEW）数据。

摩根大通经济学家Daniel Silver估计，若根据周三的QCEW进行初步基准调整，在截至今年3月的一年内，美国的新增就业人口会比目前已发布数据减少将近50万，即每个月减少约4万个就业岗位。

劳工统计局每个季度公布一次就业和工资普查（QCEW）数据。QCEW数据基于各州失业保险税收记录，涵盖了美国几乎所有的就业岗位。因此，QCEW比非农就业报告数据更准确，但时效性不及每月发布一次的非农报告。劳工统计局会根据QCEW对非农就业数据进行调整。

加息理由减弱

去年，美国政府公布的就业数据一直出乎经济学家的意料，就业人数增幅持续超预期。强劲的就业数据是美联储稳步加息背后的一个关键原因。而如果就业市场没有此前公布的数据显示的那么强劲，美联储的加息理由也将减弱。

不过，即使将非农数据向下修正，平均就业增长仍将保持在每月30万左右的强劲水平。因此，修订后的数据可能不会从根本上改变经济学家对劳动力市场健康状况的看法。

“尽管我们预计美国劳工统计局的初步估计将表明，就业增长没有最初报告的那么强劲，但修正幅度不太可能大到足以表明劳动力市场状况出现重大转变的程度，”道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示。

彭博经济研究所（Bloomberg Economics）的分析师Stuart Paul表示，QCEW数据可能会证实该机构长期以来的观点，即劳动力市场比媒体报道的要弱。但他表示，“那些一直坚持‘劳动力市场吃紧’观点的人可能会感到震惊”。

渣打银行分析师Steve Englander估计，这一数据可能向下修正65万左右，其中大部分疲软集中在最近几个季度。他称，这将表明“就业市场状况远逊于近几个季度支撑美联储收紧政策的因素，这将减少进一步加息的压力。”

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